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牙買加H2K高速公路南北線PPP項目
2017-12-27  中國橋梁網 分享到:

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   一、項目摘要

   牙買加H2K高速公路南北線項目,是牙買加歷史上規模最大的交通運輸類項目。該項目南起西班牙城,北至旅游城市奧喬里奧斯,全長66.163km,總投資7.34億美元。

   項目初期由法國Bouygue公司負責建設,后因地質勘探不充分導致工程超概算等問題停工。中國交通建設股份有限公司下屬中國港灣工程有限責任公司(簡稱“中國港灣”)、中交國際(香港)控股有限公司(簡稱“中交國際”)、中交第一航務工程局有限公司(簡稱“中交一航局”) 、中交第二公路工程局有限公司(簡稱“中交二公局”)、中交第二公路勘察設計研究院有限公司(簡稱“中交二院”)共同出資在巴巴多斯注冊成立加勒比基礎設施投資公司。該公司全資控股設立牙買加南北高速公路公司作為項目公司。后者與牙買加高速公路運營建設公司簽訂協議正式獲準取代法國Bouygue公司以BOT方式承建運營牙買加南北高速公路

   2012年12月21日,牙買加南北高速公路公司與中國港灣簽訂了EPC總承包協議。該項目2013年1月28日開工,2013年8月完成融資,2014年8月6日中段完工開始試運營,2016年2月南北兩段建成,3月通車,預計2066年移交。

   表1  項目基本信息表

   


    項目名稱

   


    牙買加H2K高速公路南北線

   


    項目意義

   


    牙買加歷史上最大的交通運輸類項目;最大的中牙經濟合作項目;中交建在牙買加投資的首個基礎設施項目;中資企業在海外首個高速公路PPP項目

   


    項目類別

   


    交通運輸--高速公路建設

   


    建設內容

   


    連接西班牙城和牙買加旅游中心奧喬里奧斯的高速公路南北線,全長66.163km,雙向四車道,設計時速80公里

   


    總投資額

   


    7.34億美元

   


    運作方式

   


    BOT

   


    合作期限

   


    建設期3年,運營期50年

   


    項目公司

   


    牙買加南北高速公路公司,成立于2011年9月13日,注冊資本50萬美元,為項目借款方和運營方。該公司由中國港灣、中交國際、中交一航局、中交二公局和中交二院共同出資在巴巴多斯注冊成立加勒比基礎設施投資公司在牙買加出資設立

   


    融資安排

   


    國家開發銀行與項目公司簽署長期貸款協議,本貸比1:3

   


   二、項目實施要點

   (一)項目背景

   牙買加西北海岸是世界著名的旅游區,經濟快速發展,與首都金斯敦之間南北通道的交通壓力不斷增加,現有公路不能滿足通行需求,制約了經濟發展。牙買加政府于1999年啟動了“Highway 2000項目”(以下簡稱“H2K項目”)規劃,將其作為政府致力于提升國家基礎設施和振興經濟的一項長期計劃,旨在通過建造安全、高效連接全國主要城市的公路軸線,滿足國內快速增長的交通需求,為在金斯敦與牙買加主要人口集中的城市之間提供安全快速通道,促進沿線土地和旅游資源開發。

   作為牙政府規劃重點建設的南北交通干線,牙買加H2K高速公路南北線的建成打通了連接牙南北海岸的“大動脈”,將行車時間從原來的兩個小時縮短至四十五分鐘,為人員流動和物資運輸提供了便利,有助于島內資源重新配置與開發利用,促進經濟協調發展。

   (二)項目開發過程

   1. 融資方案

   牙買加南北高速項目銀行貸款全部由國家開發銀行提供。2013年8月27日,項目公司與國家開發銀行簽署貸款協議,根據長期貸款協議,南北高速配套資本金與貸款的比例為1:3,項目資本金約1.5億美元,貸款額度為4.255億美元和2億人民幣,貸款期限為20年,其中寬限期3年(含建設期),還款期為2017年—2033年,合同約定貸款利率為6個月Libor +460BP。

   2. 項目交易結構

   項目采用BOT的運作方式,項目參與者以及各自之間的合同關系見圖1所示。

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   圖1  項目交易結構圖

   3. 風險識別與管理

   表2  項目風險識別與管理

   


    風險類型

   


    風險來源

   


    信用風險與政治風險

   


    因政權變更導致國家解體或新任政府不承認以往的債務和協議,可能影響項目資產的安全

   


    市場與運營風險

   


    ①車流量和收費標準達不到預期標準;②借款人管理不善、管理成本增加;③自然災害等不可抗力事件等對項目運營造成影響

   


    利率及匯率風險

   


    項目期限較長,利率及匯率變化難以預測,如發生不利變化將對項目造成一定影響

   


    完工風險(完工前)

   


    ①地質條件比預想復雜;②牙買加本地公司施工緩慢;③政府征地拆遷進度較慢、征地不連續等問題

   


   3. 牙方激勵措施

   表3  牙方對中方的激勵措施

   


    關鍵激勵點

   


    具體激勵措施

   


    特許經營權

   


    50年運營

   


    承諾提供較為優惠的收費標準和定價機制

   


    約定項目唯一性:雙方約定,除非本項目交通量已飽和,牙方不可建設新的存在競爭性的公路、鐵路、輕軌或升級任何現存道路

   


    土地開發收益權

   


    劃撥公路沿線5平方公里經營性土地,由項目公司自主開發,開發所得收益歸項目公司所有

   


    稅收優惠

   


    所得稅

   


    運營期前20年對牙買加南北高速公路有限公司的所得稅實行零稅率

   


    一般消費稅

   


    運營期的過路費實行零稅率

   


    運營期前25年對投資人、承包商及分包商等實行GCT零稅率或退稅政策優惠

   


    關稅

   


    從特許經營協議生效日至運營期的第二十五年止,對投資人、承包商及分包商進口與項目有關的施工設備、運輸工具(小汽車除外)、材料等實行零關稅

   


    資本利得稅

   


    牙買加南北高速公路公司作為巴巴多斯公司的全資子公司,在向巴巴多斯公司分紅時不用繳納資本利得稅

   


    其他

   


    印花稅、利息的預提稅、不動產稅、財產轉讓稅均免除

   


   三、項目點評

   (一)充分重視前期風險評估工作

   牙買加H2K高速公路南北線原由法國Bouygue公司于2007年開始實施建設,但由于地質勘探不到位,對施工難度準備不足,在未完工的情況下停工,預算嚴重超標,后續就增加投資與業主以及牙政府的談判破裂。其后,中國港灣公司取而代之,正式獲準以BOT方式承建運營H2K高速公路南北線。

   與母國項目相比,海外項目的建設存在諸多不確定性,例如行政審批、項目勘探、拆遷征地、成本控制和法律規則等。Bouygue公司的失敗經驗揭示了海外項目更需要重視前期風險評估工作,特別是充分利用本土資源,聘請本國專家進行詳盡的實地考察與研討,實現海外項目的本土化評估、規劃與運作。

   (二)立法經驗值得借鑒

   牙買加采用英國法律體系,法律法制比較健全。牙買加高速公路授權經營主要依據是《Toll Road Act》(收費公路法)。高速路特許經營協議提交牙買加交通部審核通過,內閣批準后生效。牙買加其他與道路相關的法律規定還包括《The Road Traffic Act》,《The Main Road Act》等。一國的法律制度,特別是針對PPP模式的立法,很大程度上將決定項目的各方利益能否得到保障。中國目前PPP相關的立法僅停留在行政規章方面,法律位階較低,專業程度較弱。牙買加的PPP立法值得學習借鑒。

   (三)PPP模式可作為國內企業拓寬海外市場的路徑之一

   對國內企業而言,牙買加H2K高速公路南北線項目是中國港灣乃至中交集團在海外的第一個公路投資項目。項目的成功有利于中國企業拓展新業務領域、做大海外業務,積極介入其它領域和地域的市場競爭,彰顯了PPP模式作為中國企業開拓海外市場的可行性。

   
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